股息是最容易被忽略的被动收入: 从我持有过的四只股票说起

股息是被动现金流，但不是无风险利息；科技股真正的收益通常来自股价增长，而不是股息。

这篇文章从我个人持有过的四只股票说起：初创公司的原始股、GE、Amazon 和 Microsoft。以前我只关注股票涨跌，直到最近才真正意识到股息也是一种被动收入。文章也顺便对比了 Google、Meta、Apple、Nvidia、Microsoft、Amazon、GE、Tesco 和 Savills 等公司的股息情况，说明股息虽然稳定感强，但真正决定长期财富增长的，往往还是公司本身的成长和股价升值。

持有股票 8 年后，我才真正意识到股息这件事

不怕你笑，虽然我第一次持有股票到现在已经快 8 年了，但直到最近才真正意识到：原来持有股票是有可能收到股息的。换句话说，股票除了价格上涨带来的资本收益之外，也可能带来一笔相对稳定的被动现金流，尤其是一些成熟的大型公司。

我人生中的第一只股票，是在一家初创公司工作时拿到的原始股。但这家公司一直没有分红，所以我很长时间都不知道 Dividends 到底是什么意思。很可惜，这家公司这几年运营不佳，后来我一查，甚至还被不少机构评为垃圾股。没有股息，就没有被动收入；股票表现不佳，更谈不上财富自由。

我的第二只股票是美国通用电气，也就是 General Electric。当时我虽然只在 GE 工作了 13 个月，但通过公司的员工持股计划 ESPP，用工资的 15% 购买 GE 股票，员工一般还能拿到几个点的折扣。离开 GE 后，我被迫卖掉一部分股票来交税，剩下的又持有了大约四年。现在回头看，那期间应该是有股息的，只不过我当时完全没有注意。

后来 GE 拆分成三家独立上市公司：GE Aerospace、GE Vernova 和 GE HealthCare。原来的 GE 股票保留为现在的 GE Aerospace，能源业务变成 GE Vernova，医疗业务变成 GE HealthCare。作为原 GE 股东，我也按比例拿到了分拆后的股票。前年房子装修时，我把这些股票清空了，现在多少有点后悔。因为这两年在 AI、电力和能源需求的带动下，相关股票涨得很猛，GE Aerospace 的表现尤其夸张。据说 GE 的订单已经排到后年了。回头看，这就是典型的“卖早了”。

原 GE 拆分后的公司	股票代码	主要业务
GE Aerospace	GE	航空发动机、航空系统、商用航空和军用航空业务
GE Vernova	GEV	电力、燃气、风电、电网和能源转型业务
GE HealthCare	GEHC	医疗影像、诊断设备和医疗技术业务

时间线是：

2023 年 1 月：GE 先把 GE HealthCare 分拆出去，GE 股东每持有 3 股 GE，收到 1 股 GE HealthCare。

2024 年 4 月：GE 再把 GE Vernova 分拆出去，GE 股东每持有 4 股 GE，收到 1 股 GE Vernova；剩下的原 GE 继续保留 GE 代码，但公司本质上变成了 GE Aerospace。

GE = 现在的 GE Aerospace
GE Vernova = 能源业务拆出来的新公司
GE HealthCare = 医疗业务拆出来的新公司

美国通用电气一拆为三。

第三只股票是亚马逊。我离开 GE 后，在亚马逊 S3 团队待了一年半。亚马逊的股票 Vest 安排，在大厂里算是比较“抠门”的：入职第一年只给 5%，第二年给 15%，之后才逐步释放更多。当时亚马逊一股两三千美元，我入职包里的股票大概是 37 股。第一年 5% 也就是 1.85 股，但坑就在这里：实际发放是向下取整。所以第 13 个月时，我工资里多了一股亚马逊股票，扣完税后其实也没剩多少。

更奇怪的是，我当时并没有主动开通股票账户，所以股票一 Vest 就被直接变现打到了工资里。这样一来，更谈不上长期持有、拿股息了。当然，亚马逊本身也不发股息。Amazon 至今没有对普通股支付现金股息，公司的逻辑很直接：与其把钱分给股东，不如继续投入 AWS、物流、AI、广告、电商和其他长期增长业务。所以持有 Amazon，赌的不是股息，而是未来的增长和股价升值。我不到两年就离开了亚马逊，所以后面的股票也根本拿不到。对于没拿到的那 0.85 股，我到现在还有点耿耿于怀。

Amazon 目前不发股息。Amazon Investor Relations 的 FAQ 明确写着：公司从未对普通股宣布或支付现金股息；Reuters 也报道过 Andy Jassy 的表态：Amazon 更倾向把现金继续投入业务增长，而不是发股息。

第四只股票，就是微软。加入微软后，入职时有配股，之后每年还有股票 Refresh。每三个月Vest一次股票，我目前一直持有，所以才第一次真正注意到股息收入。我用的是 Fidelity 股票账户，微软大概每三个月发一次股息，目前每股每季度是 0.91 美元。按现在股价算，股息收益率大约不到 1%。

我查了一下其他公司，发现很多科技大厂的股息其实都不高，甚至未必比银行存款利息高。比如微软、苹果、Google、Meta 这些公司都有股息，但年化股息率大多不到 1%。这说明长期持有科技股，真正看重的通常不是股息，而是公司本身的长期增长和股价升值。你十几年前如果押中了英伟达，或者这两年押中了 AI、内存、电力、能源相关股票，可能光靠股价上涨就已经足够改变命运了。

当然，如果一直持有股票不卖，股息也确实能慢慢形成一笔可观的被动收入。尤其是那些很早加入大厂、早期股价低、配股数量多的人，现在每个季度收到的股息可能已经相当可观。这就是为什么有人说，选择有时候真的大于努力。不是努力不重要，而是如果你站在了长期增长的公司和行业里，时间会帮你放大收益。

几家公司目前的大概股息情况

这张表也说明了一个有意思的现象：很多成熟英国公司，比如 Tesco、Savills，股息率反而比美国科技大厂高不少。但这并不代表它们一定是更好的投资。高股息率有时意味着公司成熟、现金流稳定；也可能意味着市场对增长预期不高，甚至股价下跌把股息率“被动抬高”了。

所以股息不能单独看。真正要看的是：公司能不能持续赚钱，股息有没有增长空间，股价有没有长期上涨的可能，以及自己是否真的愿意长期持有。否则，光看股息率，很容易掉进“高息陷阱”。

现在回头看，我以前对股票的理解太粗糙了，只知道股票涨了赚钱、跌了亏钱，却没有认真理解股息、税务、Vest、ESPP、长期持有这些细节。其实这些细节，才是普通打工人和投资人慢慢积累资产的关键。

被动收入，有总比没有好，本文不构成任何投资建议！

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